Playtika Menaikkan Tawaran Untuk Rovio Dipertanyakan Oleh Analis BTIG

Playtika Menaikkan Tawaran Untuk Rovio Dipertanyakan Oleh Analis BTIG

Diposting pada: 20 Januari 2023, 04:51h.

Terakhir diperbarui pada: 20 Januari 2023, 04:51h.

Todd Shriber

Tawaran Playtika (NASDAQ:PLTK) yang dinaikkan untuk produser Angry Birds, Rovio Entertainment Corporation menuai kritik dari seorang analis yang meliput pelamar.

bermain
Adegan dari game Angry Birds. Seorang analis bertanya-tanya mengapa Playtika menaikkan tawarannya untuk produser game tersebut, Rovio Entertainment. (Gambar: Vox)

Dalam sebuah catatan kepada klien hari ini, analis BTIG Clark Lampen menyebut peningkatan tawaran Playtika “membingungkan” ketika memperhitungkan penawaran tender senilai $600 juta yang diterapkan pada kuartal keempat dan investasi $25 juta baru-baru ini di Ace Game. Dia menilai saham Playtika “netral”.

Berdasarkan kelipatan, pengenceran margin, dampak neraca, dan optik dari bisnis yang diakuisisi, kesepakatan itu agak sulit, ”tulis Lampen.

Kemarin, Playtika mengumumkan penawaran baru untuk Rovio, yang saat itu bernilai $9,78 per saham berdasarkan kurs valuta asing hari Kamis. Tawaran semua tunai itu adalah premi 55% di mana saham target ditutup pada hari Rabu dan jauh di atas premi 40% yang melayang November lalu ketika pelamar mengajukan penawaran awalnya. Diyakini tawaran asli ditolak karena kepemilikan orang dalam yang tinggi di perusahaan Finlandia.

Investor Playtika Mungkin Tidak Tertarik dengan Penawaran

Di hari yang kuat untuk pertumbuhan saham, Playtika melonjak 7,48% hari ini, tetapi itu tidak berarti investor tertarik pada penawaran yang ditingkatkan untuk Rovio. Bahkan, kebalikannya bisa benar.

“Di permukaan, ini adalah akuisisi yang kami perkirakan investor akan kesulitan memberi penghargaan kepada Playtika dalam jangka pendek,” kata Lampen.

Beberapa pengamat pasar sebelumnya menyoroti neraca Playtika yang rapuh, pendapatan yang lebih rendah per pengguna aktif harian, dan penurunan margin sebagai masalah yang perlu ditangani perusahaan sebelum memulai akuisisi skala besar.

Lampen dari BTIG mencatat bahwa pembelian Rovio akan “secara efektif menguras kas neraca Playtika,” yang mengarah ke leverage bersih 2,3x laba sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi (EBITDA).

Para pencela juga cenderung mencatat bahwa Playtika hampir setahun dihapus dari pengumuman tinjauan strategis yang dapat mencakup penjualan potensial. Kesepakatan seperti itu belum terwujud dan sekarang perusahaan bergerak ke arah yang berlawanan dengan melakukan akuisisi.

Tawaran Playtika Rovio Mungkin Memiliki Pendukung

Investor Rovio jelas mendambakan peningkatan tawaran dari Playtika karena saham target melonjak 36% di Helsinki hari ini. Selain itu, mungkin ada dukungan untuk transaksi di antara investor pelamar meskipun ada komentar analis yang menjemukan.

“Para pembela kesepakatan menyarankan pembelian Rovio sesuai dengan strategi Playtika untuk memasukkan game/studio yang lebih kecil ke dalam aset operasi langsung Boost – atau menambahkan pertumbuhan Rovio akan membantu manajemen melebihi target hibah PSU sekaligus mengurangi potensi pemegang saham terbesar Playtika (Grup Raksasa pribadi) untuk singkirkan uang tunai neraca yang akan lebih produktif di tempat lain, ”menurut Seeking Alpha.

Playtika, yang memiliki lebih dari 27 juta pengguna bulanan, menawarkan permainan seperti Bingo Blitz, Caesars Slots, dan Poker Heat, selain sosial WSOP.

Author: Edward Smith