Penn Stock Masih Perdana Mainkan Kekuatan Kasino Regional

Penn Stock Masih Perdana Mainkan Kekuatan Kasino Regional

Diposting pada: 20 September 2022, 02:42h.

Terakhir diperbarui pada: 20 September 2022, 02:58h.

Todd Shriber

Sebagai perusahaan induk dari Barstool Sportsbook dan perusahaan game digital lainnya, Penn Entertainment (NASDAQ:PENN) sering dibahas melalui lensa game online. Tetapi seorang analis mendorong investor untuk lebih menekankan pada kasino darat perusahaan.

saham penn
Logo Barstool Sports pada seragam NASCAR. Seorang analis mengatakan kasino regional adalah katalis untuk saham Penn. (Gambar: Bloomberg)

Dalam catatan untuk klien hari ini, analis Stifel Steven Wieczynski mengulangi peringkat “beli” pada saham Penn dengan target harga $45, menyiratkan kenaikan 44% dari level saat ini. Bank investasi baru-baru ini menjadi tuan rumah Penn CEO Jay Snowden untuk serangkaian pertemuan investor, dan analis datang didorong oleh komentar kepala eksekutif pada tren kasino regional kuartal ketiga.

Tren game regional tetap sehat di seluruh portofolio PENN yang lebih luas, dengan manajemen menyoroti akhir pekan Hari Buruh yang kuat dan tren stabil hingga awal September,” tulis Wieczynski.

Dia mengakui bahwa saham Penn bisa bergejolak dalam waktu dekat karena meningkatnya kekhawatiran makroekonomi. Tetapi proposisi risiko/imbalan yang ditawarkan oleh saham tersebut menarik. Adapun masalah seperti kenaikan suku bunga, inflasi yang terus-menerus tinggi, dan momok berkurangnya pengeluaran konsumen, itu bisa mencubit seluruh kompleks ekuitas kasino, bukan hanya Penn.

Penn Stock Tidak Semua Tentang Taruhan Olahraga

Kembali ke tahun 2020, ketika Penn mengakuisisi saham awalnya di Barstool Sports, investor sering melihat saham sebagai permainan di iGaming dan taruhan olahraga online, sementara mengabaikan bagian kasino regional dari persamaan.

Beberapa di antaranya disebabkan oleh pendiri Barstool Sports, David Portnoy, yang dipandang, di beberapa kalangan, sebagai wajah Penn. Kenyataannya adalah dia tidak memiliki peran eksekutif resmi di perusahaan game, dan sementara kasino internet dan taruhan olahraga adalah “hal-hal besar berikutnya” dalam industri game, investor yang berfokus pada driver tersebut ketika datang ke Penn berisiko kehilangan nilai perusahaan. bisnis kasino darat yang menghasilkan arus kas.

“Mayoritas pelanggan PENN tinggal dalam ~20 menit berkendara, membatasi potensi angin sakal dari kenaikan harga gas,” tambah Wieczynski. “Demografis 65+ masih belum sepenuhnya kembali, dengan rata-rata harian teoritis masih ~ 20% dari level 2019A. Kelima dan mungkin yang paling penting, manajemen memiliki rencana yang dikomunikasikan dengan baik untuk merampingkan operasi dalam potensi resesi, mengutip kemampuan untuk mengimbangi sebanyak 45% dari penurunan pendapatan teoretis melalui pemotongan biaya.”

Perusahaan yang berbasis di Pennsylvania adalah operator kasino regional terbesar di AS, dan tidak menjalankan properti game berbasis darat di luar negara ini. Itu merupakan nilai tambah pada saat dolar menguat, dan beberapa pesaing bergulat dengan protokol COVID-19 yang sedang berlangsung di Makau.

Poin Penekanan Saham Penn

Di sisi lain, ini adalah musim sepak bola, dan karena itu, beberapa investor cenderung melihat saham Penn sebagai permainan taruhan olahraga. Skenario itu diperparah oleh eksposur perusahaan ke Ontario, Kanada — pasar yang sejauh ini telah mengecewakan operator dan investor.

Dalam berita yang lebih menggembirakan, pengeluaran promosi Penn telah lama relatif rasional terhadap norma-norma industri, dan preseden itu tetap ada sampai sekarang. Perusahaan juga melakukan investasi di daerah-daerah penting untuk meningkatkan pangsa pasar.

“Kami percaya PENN terus berinvestasi secara agresif di beberapa pasar utama (Ontario, KS, LA), dengan manajemen mengulangi harapan mereka untuk Q3 melalui Adj. Kerugian EBITDA sebelum infleksi ke Adj. EBITDA positif di Q4 (kami merasakan keyakinan tinggi dari manajemen di sini),” tutup Wieczynski.

Author: Edward Smith